宏觀：通脹預期可控，社融增速再降

CPI短期回升，PPI繼續回落。8月CPI環比上漲0.7%，同比繼續升至2.3%。食品價格環比從上月的0.1%大幅提升到2.4%，同比從上月0.5%提高到1.7%，是通脹上行的主因。非食品價格環比上漲0.2%，比上月回落0.1個百分點。8 月 PPI 環比上漲 0.4%，同比繼續回落至4.1%。

8月新增社融1.52萬億，同比少增376億，社融存量增速繼續降至10.1%。8月對(duì)實體發(fā)放貸款增加1.31萬億，同比多增1674億，但表外非标融資繼續萎縮，委托、信托貸款、未貼現銀行承兌彙票合計減少2700多億，同比少增4000億。8月新增金融機構貸款1.28萬億，同比多增僅1800億。其中居民部門貸款增加7000億，短貸同比多增430億，中長(cháng)貸同比少增55億，仍將(jiāng)制約地産銷售；企業部門新增貸款6127億，同比多增1300億。

8月社會(huì)消費品零售總額名義增速9.0%，實際增速6.6%，較7月有所反彈，但總體而言仍處低位。網上零售依然是亮點，受消費整體增速放緩影響，今年以來實物商品網上零售增速高開(kāi)低走、持續放緩，但前8月增速仍高于去年全年增速，占社消零售總額的比重也持續走高，反映線上消費對(duì)線下消費的替代仍在持續。

1-8月全國(guó)固定資産投資同比增速繼續下滑至5.3%，8月當月增速略反彈至4.1%。三大類投資中，制造業投資增速略有回升；基建投資增速繼續下滑，仍是主要拖累；房地産投資增速仍處高位，但缺乏堅實支撐。

國(guó)内政策：落實減稅降費措施，穩定有效投資

9月20日，習近平主持召開(kāi)中央全面(miàn)深化改革委員會(huì)第四次會(huì)議。會(huì)議指出，推動高質量發(fā)展，要加快創建和完善制度環境，協調建立高質量發(fā)展的指标體系、政策體系、标準體系、統計體系、績效評價和政績考核辦法；要抓緊研究制定制造業、高技術産業、服務業以及基礎設施、公共服務等重點領域高質量發(fā)展政策，把維護人民群衆利益擺在更加突出位置，帶動引領整體高質量發(fā)展；要明确政策導向(xiàng)，對(duì)系統重要性金融機構的識别、監管、處置作出制度性安排，加強金融監管的集中統一、協調配合，形成(chéng)監管合力，有效維護金融體系穩健運行。

9月18日，國(guó)務院總理李克強9月18日主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，要求把已定減稅降費措施切實落實到位，确保社保費現有征收政策穩定；部署擴大關鍵領域和薄弱環節有效投資，以擴大内需推進(jìn)結構優化民生改善；确定促進(jìn)外貿增長(cháng)和通關便利化的措施。此外，會(huì)議指出，今年以來我國(guó)固定資産投資增速回落，要貫徹黨中央、國(guó)務院部署，聚焦補短闆擴大有效投資，按照既不過(guò)度依賴投資、也不能(néng)不要投資、防止大起(qǐ)大落的要求，穩住投資保持正常增長(cháng)。

9月18日，國(guó)家發(fā)展改革委舉行“加大基礎設施等領域補短闆力度穩定有效投資”專題新聞發(fā)布會(huì)，介紹了基礎設施、農業、民生、環保等領域補短闆工作情況。下一階段，將(jiāng)在堅決有效防範地方政府債務風險的前提下，加大基礎設施領域補短闆力度，穩定有效投資，不斷提高投資效益，确保把有限的資金投向(xiàng)那些能(néng)夠增加有效供給、補齊發(fā)展短闆的領域，推動實現高質量發(fā)展。

海外：美聯儲加息，貿易戰摩擦再起(qǐ)

北京時(shí)間2018年9月27日淩晨，美聯儲貨币政策委員會(huì)FOMC宣布加息25個基點，將(jiāng)聯邦基金目标利率區間上修至2%-2.25%，符合市場普遍預期。9月聲明中，FOMC删除了“貨币政策立場仍然寬松”表述，但美聯儲主席表示利率路徑不會(huì)改變。由于市場對(duì)加息預期充分，此次加息對(duì)全球金融市場影響較爲溫和，十二月加息成(chéng)焦點。