一、宏觀經(jīng)濟數據
4月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)9.8%，增速較上月下滑4.3個百分點，主因去年同期工業複工複産加速導緻基數較高；兩(liǎng)年平均增長(cháng)6.8%，比3月份加快0.6個百分點；環比增長(cháng)0.52%。工業生産仍維持擴張但邊際動能(néng)放緩向(xiàng)常态回歸，同時(shí)3月以來的環保限産升級也對(duì)工業生産提速造成(chéng)一定制約。
1-4月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）143804億元，同比增長(cháng)19.9%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)3.9%；4月份環比增長(cháng)1.49%。分領域看，1-4月份基礎設施投資同比增長(cháng)18.4%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)2.4%；制造業投資同比增長(cháng)23.8%，兩(liǎng)年平均下降0.4%；房地産開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)21.6%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)8.4%。4月固定資産投資仍延續去年二季度以來的修複勢頭。從三大領域來看，4月制造業投資修複明顯加快，房地産投資韌性凸顯，基建投資增速繼續處于低位平穩狀态，固定資産投資結構正在逐步改善。
4月份，社會(huì)消費品零售總額33153億元，同比增長(cháng)17.7%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)4.3%；環比增長(cháng)0.32%。社零增速下滑主要受基數擡升影響，從兩(liǎng)年平均增速來看，當月社零向(xiàng)上修複動能(néng)有所減弱，歸因于部分受到補償性消費提振，3月社零大幅反彈，4月這(zhè)一因素已然消退，同時(shí)也反映疫情沖擊導緻的就(jiù)業質量下降和居民收入增速下滑對(duì)消費的抑制作用仍然存在。
4月份，CPI同比上漲0.9%，漲幅比3月份擴大0.5個百分點；環比下降0.3%，物價繼續呈現“食品通脹回落、非食品通脹上升”的特點，拉動CPI上行的動力轉向(xiàng)輸入性的大宗商品通脹。扣除食品和能(néng)源價格後(hòu)的核心CPI上漲0.7%，漲幅比3月份擴大0.4個百分點。4月份，PPI同比上漲6.8%，漲幅比3月份擴大2.4個百分點；環比上漲0.9%。4月PPI漲幅創三年半以來的新高，一是受上年同期基數較低的影響；二是國(guó)内經(jīng)濟逐步恢複，需求逐步改善；三是國(guó)際大宗商品價格上漲對(duì)國(guó)内輸入性的影響。
4月份，新增社融1.85萬億元，低于預期（2.29萬億元）和去年同期（3.10萬億元），但仍高于2019年同期的1.67萬億元。社融規模存量296.16萬億元，同比增長(cháng)11.67%，增速較3月回落0.64個百分點；前4個月新增社融累計規模12.09萬億元，同比減少14.75%，降幅較前3個月降幅擴大7.18個百分點。社融存量和累計新增社融增速有所回落。人民币貸款和企業債增量收縮以及表外融資減少是4月社融表現低于預期的主要原因。
4月份，貨物進(jìn)出口總額31492億元，同比增長(cháng)26.6%。其中，出口17128億元，同比增長(cháng)22.2%；進(jìn)口14363億元，同比增長(cháng)32.2%。進(jìn)出口相抵，貿易順差2765億元。4月出口繼續強勁的主因包括：一是國(guó)外疫情趨嚴導緻生産受到限制，刺激了我國(guó)醫療物資的出口；二是全球經(jīng)濟複蘇步伐加快，總體外需對(duì)出口的支撐仍在；三是産品價格的走高也提高了出口金額的增長(cháng)。總體來看，全球疫情高發(fā)期帶動的出口替代仍將(jiāng)持續，主要經(jīng)濟體複蘇，帶動需求的提振作用仍在。
二、政策動态
中共中央政治局4月30日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會(huì)議指出，要辯證看待一季度經(jīng)濟數據，當前經(jīng)濟恢複不均衡、基礎不穩固。要用好(hǎo)穩增長(cháng)壓力較小的窗口期，推動經(jīng)濟穩中向(xiàng)好(hǎo)，凝神聚力深化供給側結構性改革，打通國(guó)内大循環、國(guó)内國(guó)際雙循環堵點，爲“十四五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟發(fā)展提供持續動力。會(huì)議強調，要引領産業優化升級，強化國(guó)家戰略科技力量，積極發(fā)展工業互聯網，加快産業數字化建設。要有序推進(jìn)碳達峰、碳中和工作，積極發(fā)展新能(néng)源。要推進(jìn)改革開(kāi)放，深入實施國(guó)企改革三年行動方案，優化民營經(jīng)濟發(fā)展環境，加快建設各類高水平開(kāi)放平台，推動共建“一帶一路”高質量發(fā)展。
李克強總理5月19日主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，部署做好(hǎo)大宗商品保供穩價工作，保持經(jīng)濟平穩運行。會(huì)議指出，要高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響，按照精準調控要求，針對(duì)市場變化，保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲，努力防止向(xiàng)居民消費價格傳導。一是多措并舉加強供需雙向(xiàng)調節。落實提高部分鋼鐵産品出口關稅、對(duì)生鐵及廢鋼等實行零進(jìn)口暫定稅率、取消部分鋼鐵産品出口退稅等政策，促進(jìn)增加國(guó)内市場供應。著(zhe)力調結構，抑制高耗能(néng)項目。增加風電、光伏、水電、核電等出力，做好(hǎo)迎峰度夏能(néng)源保障。二是加強市場監管。發(fā)揮行業協會(huì)作用，強化行業自律。三是保持貨币政策穩定性和人民币彙率在合理均衡水平上的基本穩定，合理引導市場預期。落實好(hǎo)對(duì)小微企業和個體工商戶減免稅政策，精簡享受稅費優惠政策的辦理手續。實施好(hǎo)直達貨币政策工具，加大再貸款再貼現支持普惠金融力度，落實好(hǎo)小微企業融資擔保降費獎補等政策，引導銀行擴大信用貸款。
5月21日，國(guó)務院金融穩定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第五十一次會(huì)議，研究部署下一階段金融領域重點工作。會(huì)議指出，金融系統堅決貫徹黨中央、國(guó)務院決策部署，加大對(duì)實體經(jīng)濟的支持力度，穩健的貨币政策靈活适度，信貸政策精準适應市場主體需要，流動性保持合理充裕，金融服務水平提高，金融支持疫情防控和經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展取得明顯實效。會(huì)議要求，金融系統要堅持大局意識，堅持穩字當頭，科學(xué)精準實施宏觀調控，把握好(hǎo)度，不搞急轉彎。要綜合運用多種(zhǒng)貨币政策工具保持流動性合理充裕，有效防範和化解金融風險，促進(jìn)經(jīng)濟金融良性循環。一是進(jìn)一步服務好(hǎo)實體經(jīng)濟，二是堅決防控金融風險，三是繼續深化改革開(kāi)放。
三、産業發(fā)展聚焦
5月7日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、證監會(huì)聯合發(fā)布《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，于7月1日正式生效，綠色債券募投項目以風電、光伏、水電、綠色建築、軌道(dào)交通等綠色低碳項目爲主。相較2019版目錄，本次目錄在參考節能(néng)環保産業、清潔生産産業、清潔能(néng)源産業、生态環境産業、基礎設施綠色升級、綠色服務六大類的基礎上，增加了四級分類，并與國(guó)際主流綠色資産分類标準和節能(néng)環保行業常用統計分類方式保持了一緻。此外，删除燃煤、傳統能(néng)源等内容，新增CCUS目錄。相較于2015版目錄，本次目錄調整分類方式，新增綠色服務大類，增加有關綠色農業、綠色建築、可持續建築、水資源節約和非常規水資源利用等新時(shí)期國(guó)家重點發(fā)展的綠色産業領域類别。
5月7日，中物聯發(fā)布4月份中國(guó)電商物流運行指數爲111.0點，比上月上升0.6個點。從9個分項指數看，僅有總業務量指數有所回落，農村業務量指數、物流時(shí)效指數、實載率指數、滿意率指數、人員指數、成(chéng)本指數、履約率指數、庫存周轉指數均有所上升。
全國(guó)多地水泥企業即將(jiāng)迎來夏季錯峰生産，部分地區積極推動夏季錯峰生産或追加錯峰生産的時(shí)限。其中，貴州省水泥協會(huì)要求，二季度，在省工信廳和生态環境廳要求錯峰生産的基礎上錯峰停窯時(shí)間延長(cháng)10天。華東地區爲應對(duì)傳統高溫雨季帶來的市場需求收窄等問題，積極推動水泥企業在梅雨高溫季節錯峰停窯15-20天。
5月12日，國(guó)家稅務總局，财政部，自然資源部，住房和城鄉建設部，中國(guó)人民銀行五部門聯合發(fā)布《關于土地閑置費城鎮垃圾處理費劃轉有關征管事(shì)項的公告》宣布自2021年7月1日起(qǐ)，住建部等部門負責征收的按行政事(shì)業性收費管理的城鎮垃圾處理費劃轉至稅務部門征收。未按時(shí)繳納的，由稅務部門出具催繳通知，并通過(guò)涉稅渠道(dào)及時(shí)追繳。垃圾處理費由稅務部門征收將(jiāng)大幅提高垃圾處理收費的規範性，保障收繳率，解決垃圾處理付費痛點，實現向(xiàng)C端B端收費的加速轉變，商業模式迎變革。
5月17日，證監會(huì)官網公告準予9單基礎設施公募REITs注冊，這(zhè)标志著(zhe)首批基礎設施公募REITs産品試點工作又邁出重要一步，即將(jiāng)進(jìn)入基金公開(kāi)發(fā)售階段。9支基金主要覆蓋收費公路、産業園區、倉儲物流、水務治理及垃圾處理等領域，資産分布在北京、上海、深圳、廣州、江蘇、浙江等重點區域。其中，收費公路項目收益水平較好(hǎo)，但道(dào)路車流量的大小問題將(jiāng)會(huì)影響現金流，帶來收益的波動；同時(shí)，基金存續期限和項目特許經(jīng)營權不匹配的問題也會(huì)提高項目風險。産業園區項目收益則更易受到項目所在地理位置影響，一般來說(shuō)，一線城市的建設項目往往能(néng)夠帶來更多的租金；此外，園區的出租率和入戶率也會(huì)影響收益，倉儲物流項目在此次疫情中表現出更加穩定的收益。水務治理和垃圾處理則符合當下國(guó)家環境政策，“碳中和”概念的提出有利于環境上下遊項目的發(fā)展。
5月17日，生态環境部根據《碳排放權交易管理辦法（試行）》，組織制定了《碳排放權登記管理規則（試行）》《碳排放權交易管理規則（試行）》和《碳排放權結算管理規則（試行）》，主要事(shì)項包括：一是全國(guó)碳排放權注冊登記機構成(chéng)立前，由湖北碳排放權交易中心有限公司承擔全國(guó)碳排放權注冊登記系統賬戶開(kāi)立和運行維護等具體工作。二是全國(guó)碳排放權交易機構成(chéng)立前，由上海環境能(néng)源交易所股份有限公司承擔全國(guó)碳排放權交易系統賬戶開(kāi)立和運行維護等具體工作。三是《碳排放權登記管理規則（試行）》《碳排放權交易管理規則（試行）》和《碳排放權結算管理規則（試行）》自本公告發(fā)布之日起(qǐ)施行。
5月18日，中國(guó)石化旗下江蘇常州石油嘉澤加油站分布式光伏發(fā)電項目正式投運。經(jīng)評估，該站光伏發(fā)電量可以抵消站内電力消費量，碳減排量能(néng)夠抵消碳排放量，成(chéng)爲我國(guó)第一座實現碳中和的加油站。據了解，中國(guó)石化將(jiāng)在“十四五”期間布局7000座分布式光伏發(fā)電站點，目前已在海南、廣東、廣西、雲南等地布局建設160座光伏發(fā)電站。光伏行業5月排産邊際改善，全球全年預測160GW-180GW，同比增長(cháng)30%；預計未來5至10年年均增長(cháng)20%，成(chéng)長(cháng)性明确。
5月20日，國(guó)家發(fā)改委、能(néng)源局發(fā)布《關于進(jìn)一步提升充換電基礎設施服務保障能(néng)力的實施意見（征求意見稿）》，要求新建居住社區落實100%固定車位預留充電樁建設安裝條件，將(jiāng)管線和橋架等供電設施建設到車位，以滿足直接裝表接電需要。《實施意見》推出將(jiāng)加快推進(jìn)充電樁基建短闆填補，推動行業向(xiàng)高品類充電樁建設(快充/N2G等)及高質量運營轉型，加速尾部設備和運營商出清，頭部企業將(jiāng)享受新能(néng)源保有量增長(cháng)和行業集中度提升紅利。
參考：南京證券等公開(kāi)資料
