一、宏觀經(jīng)濟數據

8月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)5.3%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)5.4%，比7月份回落0.2個百分點；環比增長(cháng)0.31%。8月工業增加值增速進(jìn)一步下滑，除因去年同期基數有所擡升外，當月工業生産動能(néng)也有所放緩，這(zhè)主要受需求端走弱拖累；同時(shí)，環保限産、芯片等關鍵原材料短缺、上遊商品漲價擠壓利潤空間等供給側因素也對(duì)工業生産造成(chéng)不利影響。

1-8月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）346913億元，同比增長(cháng)8.9%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)4.0%，比1-7月份回落0.3個百分點；8月份環比增長(cháng)0.16%。分領域看，1-8月份基礎設施投資同比增長(cháng)2.9%，比1-7月份回落0.7個百分點；制造業投資同比增長(cháng)15.7%，比1-7月份加快0.2個百分點；房地産開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)10.9%，比1-7月份回落0.3個百分點。總體看，固定資産投資因去年基數的擡升，同比增速逐步回落，剔除基數效應來看，兩(liǎng)年平均增速雖未能(néng)達到疫情前增速中樞水平，但已基本趨穩。基建投資在财政支出節奏放緩、嚴控地方政府隐性債務的背景下表現較爲疲弱。随著(zhe)經(jīng)濟下行壓力逐步顯現，基建投資在後(hòu)續可能(néng)會(huì)重拾升勢。

8月份，社會(huì)消費品零售總額34395億元，同比增長(cháng)2.5%，兩(liǎng)年平均增長(cháng)1.5%，比7月份回落2.1個百分點；環比增長(cháng)0.17%。是造成(chéng)消費大幅低于市場預期的主因。消費的疲弱一方面(miàn)是由于疫情反複帶來的防疫措施對(duì)線下消費的抑制依然明顯，另一方面(miàn)由于疫情導緻的不确定性及居民收入的分化，導緻居民出行和住宿餐飲等接觸式服務需求明顯下滑對(duì)經(jīng)濟增速形成(chéng)拖累。

8月份，CPI同比上漲0.8%，漲幅比7月份回落0.2個百分點；環比上漲0.1%。受多地散發(fā)疫情、強降雨及高溫天氣影響，鮮菜和雞蛋價格漲幅擴大，豬肉價格跌幅有所收窄。扣除食品和能(néng)源價格後(hòu)的核心CPI上漲1.2%，漲幅比7月份回落0.1個百分點。主要受國(guó)際原油價格下降影響，汽油和柴油價格由漲轉降。8月份，PPI同比上漲9.5%，漲幅比7月份擴大0.5個百分點；環比上漲0.7%。前期原油、煤炭等價格上漲較多，推動國(guó)内中下遊行業價格繼續上漲。

8月新增社融2.96萬億元，同比少增6295億元。社融規模降幅回落0.4個百分點，爲疫情以來新低。分項來看，新增人民币貸款仍然疲弱；政府債券新增9738億元，環比來看有所改善，但由于去年同期基數較高，同比少增爲4050億，這(zhè)部分對(duì)社融增速仍構成(chéng)拖累，預計9月會(huì)得到改善。

8月份，貨物進(jìn)出口總額34293億元，同比增長(cháng)18.9%，比7月份加快7.4個百分點。其中，出口19028億元，同比增長(cháng)15.7%。進(jìn)出口相抵，貿易順差3763億元。出口同比增長(cháng)主要由于一是疫情的沖擊使得海外供給的修複進(jìn)程受阻，中國(guó)供給端壓力緩解，出口超預期上行；二是海外需求依舊表現韌性，後(hòu)地産周期商品表現亮眼。預計未來出口將(jiāng)呈現緩慢回落的态勢。

二、政策動态

9月1日，國(guó)務院總理李克強主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，部署加大對(duì)市場主體特别是中小微企業纾困幫扶力度，加強政策儲備，做好(hǎo)跨周期調節。會(huì)議指出，要進(jìn)一步加大對(duì)中小微企業支持力度，針對(duì)大宗商品價格居高不下導緻生産經(jīng)營成(chéng)本上升、應收賬款增加、疫情災情影響等問題，在用好(hǎo)已出台惠企政策基礎上，進(jìn)一步采取措施穩住市場主體、穩住就(jiù)業，保持經(jīng)濟運行在合理區間。加大幫扶政策力度，完善對(duì)受疫情影響嚴重行業企業貸款貼息及獎補政策。同時(shí)統籌做好(hǎo)跨周期調節，發(fā)揮地方政府專項債作用帶動擴大有效投資。

9月8日，國(guó)務院總理李克強主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，部署在北京、上海、重慶、杭州、廣州、深圳6個城市開(kāi)展營商環境創新試點，支持地方深化改革先行先試、更大力度利企便民。主要包括：一是進(jìn)一步破除區域分割和地方保護，推進(jìn)7類客貨運輸電子證照跨區域互認與核驗。二是進(jìn)一步方便市場主體準入和退出。探索适應新業态新模式發(fā)展的準入準營标準。破産案件受理後(hòu)，允許破産管理人依法查詢有關機構掌握的破産企業信息。三是提升投資和建設便利度。在土地供應前由政府部門開(kāi)展地質災害、水土保持等一攬子評估，強化責任。企業拿地後(hòu)即可開(kāi)工，不搞重複論證。對(duì)水電氣暖等市政接入工程施工許可，實施告知承諾管理和在線并聯辦理等。

9月22日，國(guó)務院總理李克強主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，要求做好(hǎo)跨周期調節，穩定合理預期，保持經(jīng)濟平穩運行；審議通過(guò)“十四五”新型基礎設施建設規劃，推動擴内需、促轉型、增後(hòu)勁。會(huì)議研究出台進(jìn)一步促進(jìn)消費的措施，更好(hǎo)發(fā)揮社會(huì)投資作用擴大有效投資，保持外貿外資穩定增長(cháng)，确保經(jīng)濟運行在合理區間。同時(shí)，會(huì)議指出，“十四五”時(shí)期要科學(xué)布局和推進(jìn)建設以信息網絡爲基礎、技術創新爲驅動的新型基礎設施。要穩步發(fā)展融合基礎設施，結合推進(jìn)新型城鎮化，推動交通、物流、能(néng)源、市政等基礎設施智慧化改造。

三、産業發(fā)展聚焦

9月3日，北京證券交易所注冊成(chéng)立，是經(jīng)國(guó)務院批準設立的中國(guó)第一家公司制證券交易所，受中國(guó)證監會(huì)監督管理。北交所定位于服務創新型中小企業，將(jiāng)會(huì)以新三闆創新層、基礎層爲基礎，以精選層爲核心，解決中小創新型企業上市困難的問題，有助于“專精特新”企業資本市場融資。當前精選層企業不再用通過(guò)轉闆上市就(jiù)可以直接成(chéng)爲上市公司，此舉將(jiāng)同時(shí)拉動基礎層企業快速跻身創新層。未來股權投資項目有望通過(guò)新三闆直接轉入北交所完成(chéng)上市退出，豐富IPO項目的退出路徑。

近期，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)通知，要求地方政府做好(hǎo)今年下半年和明年上半年專項債項目準備工作。這(zhè)一舉措是“7.30”政治局會(huì)議定調推動财政支出穩定基建投資合理增長(cháng)大方向(xiàng)後(hòu)的具體落地，利好(hǎo)我公司基建闆塊業務。主要包括三點内容：一是要求各地將(jiāng)明年上半年專項債項目準備工作進(jìn)展報送國(guó)家發(fā)改委。二是抓緊完成(chéng)已列入2021年專項債準備清單中的項目的前期工作，敦促完成(chéng)今年計劃中的專項債對(duì)應基建投資。三是對(duì)2019年、2020年專項債項目開(kāi)展“回頭看”，對(duì)項目建設進(jìn)度慢、專項債資金閑置等問題要督促各方加大協調推進(jìn)力度。

9月10日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關于近期推動城市停車設施發(fā)展重點工作的通知》，提出各城市要將(jiāng)停車設施項目列入各城市重點項目建設計劃，加快推進(jìn)前期工作，加強要素保障，加大資金投入，建成(chéng)一批停車設施項目。一是評估完善标準規劃，建立城市停車設施供給能(néng)力評價制度；二是研究建立指标體系，研究提出衡量城市停車設施發(fā)展指标體系；三是加快停車設施建設，組織開(kāi)展ETC智慧停車試點工作；四是制定用地支持政策，明确地上、地下土地使用權配置規定；五是規範不動産權确權，明确不同類型停車設施的産權歸屬；六是加大金融支持力度，支持符合條件的企業發(fā)行城市停車場建設專項債券；七是加強充電設施保障；八是依法規範停車秩序。

日前，交通運輸部印發(fā)《交通運輸領域新型基礎設施建設行動方案(2021—2025年)》，以推動交通運輸高質量發(fā)展爲主題，以數字化、網絡化、智能(néng)化爲主線，著(zhe)力推進(jìn)交通運輸提效能(néng)、擴功能(néng)、增動能(néng)，到2025年，打造一批交通新基建重點工程，形成(chéng)一批可複制推廣的應用場景，修訂一批技術标準規範，促進(jìn)交通基礎設施網與運輸服務網、信息網、能(néng)源網融合發(fā)展，精準感知、精确分析、精細管理和精心服務能(néng)力顯著增強，智能(néng)管理深度應用，一體服務廣泛覆蓋，交通基礎設施運行效率、安全水平和服務質量有效提升。其中，《行動方案》提出的七大建設行動包括：智慧公路建設、智慧航道(dào)建設、智慧港口建設、指揮樞紐建設、交通信息基礎設施建設、交通創新基礎設施建設和标準規劃完善行動。

9月26日，北京市政府召開(kāi)常務會(huì)議，研究民用建築節能(néng)減碳工作方案和市“十四五”時(shí)期民用建築綠色發(fā)展規劃時(shí)指出，持續推進(jìn)民用建築節能(néng)減碳、綠色發(fā)展。要強化科技支撐，積極推廣綠色建築、裝配式建築、超低能(néng)耗建築，推進(jìn)公共建築節能(néng)改造等工作，提高建築節能(néng)設計水平，促進(jìn)降低成(chéng)本、提高效能(néng)。要強化市場化機制作用，完善資金支持政策，以政府有效投資引導撬動更多社會(huì)資本投入。

參考：中銀證券、南京證券等公開(kāi)資料