一、宏觀經(jīng)濟數據

10月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)3.5%，比上月加快0.4個百分點；兩(liǎng)年平均增長(cháng)5.2%，比上月加快0.2個百分點；環比增長(cháng)0.39%。工業生産提速的主要原因在于能(néng)源雙控力度的減緩，使得動力煤生産快速回升，煤炭供需矛盾部分緩和，有利于緩解發(fā)電企業成(chéng)本壓力，保障工業企業生産回升。但與2011-2019年曆史同期相比仍然較低，表明工業生産邊際改善，但能(néng)耗雙控、總需求減弱的共同作用下，工業生産仍有待進(jìn)一步恢複。

1-10月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）445823億元，同比增長(cháng)6.1%；兩(liǎng)年平均增長(cháng)3.8%，與1-9月份持平；10月份環比增長(cháng)0.15%。分領域看，1-10月份基礎設施投資同比增長(cháng)1.0%，制造業投資增長(cháng)14.2%，房地産開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)7.2%。制造業投資增速依舊保持韌性，房地産投資兩(liǎng)年符合增速持續放緩，基建投資複蘇較慢，主要因爲一是專項債發(fā)行速度慢制約基建投資；二是在地方政府控杠杆的嚴監管下，部分項目面(miàn)臨合規性問題，項目審核日趨嚴格，基建項目的落地受到一定限制。因此，考慮到缺乏優質匹配項目、項目落地困難、地方政府資金不足等因素，基建投資上行空間有限。

10月份，社會(huì)消費品零售總額40454億元，同比增長(cháng)4.9%，比上月加快0.5個百分點；兩(liǎng)年平均增長(cháng)4.6%，比上月加快0.8個百分點；環比增長(cháng)0.43%。10月社零同比上升，超市場預期，主要由于去年同期基數較低的同時(shí)，10月消費品價格上漲，放大了價格因素的作用；在7-8月疫情得到有效控制、本輪疫情沒(méi)有持續反複的情況下，疊加假日消費與雙11預售活動，帶動兩(liǎng)年平均增速有所加速。

10月份，CPI同比上漲1.5%，主要由于鮮菜價格大幅上漲以及第二輪中央豬肉儲備而收緊豬肉供給的影響，食品價格降幅收窄；同時(shí)非食品價格繼續保持上漲趨勢。剔除能(néng)源與食品的核心CPI上漲1.3%，較上月擴大0.1個百分點。10月份，PPI同比上漲13.5%，環比上漲2.5%。主要是由于雙控政策繼續對(duì)部分高耗能(néng)行業供給産生限制，煤炭、水泥等上遊産品供給偏緊影響國(guó)内工業原材料價格持續上行，并從采掘環節向(xiàng)加工環節和制造環節逐級傳導。

10月份，新增社融增量爲1.59萬億元，同比增長(cháng)0.2萬億元，主要是受到信貸強于去年同期和政府債低基數效應的推動。具體爲一是在今年财政後(hòu)置特征下，10月政府債發(fā)行環比回落0.19萬億元，呈邊際回落态勢，但同比多增0.12萬億元，強于去年同期；二是資管新規制約下，非标融資持續壓縮，10月減少0.21萬億元；三是企業債券融資邊際改善，新增0.2萬億元。

10月份，貨物進(jìn)出口總額33357億元，同比增長(cháng)17.8%。其中，出口19408億元，增長(cháng)20.3%，進(jìn)出口相抵，貿易順差5459億元。1-10月份，貨物進(jìn)出口總額316727億元，同比增長(cháng)22.2%。其中，出口174892億元，增長(cháng)22.5%。中國(guó)貿易結構持續優化，主要由于受疫情影響，海外消費需求旺盛、東南亞經(jīng)濟體生産和出口未恢複至正常狀态導緻訂單繼續向(xiàng)中國(guó)轉移。同時(shí)出口價格上漲也是帶動出口增速提升的主要因素。

二、政策動态

11月2日，國(guó)務院總理李克強主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，審議通過(guò)“十四五”推進(jìn)農業農村現代化規劃，促進(jìn)鄉村振興和農民收入較快增長(cháng)。會(huì)議指出，“十四五”時(shí)期，一是要穩定農業生産。二是要提高農業質量效益，支持農業科技基礎研究。三是加快農村一二三産業融合發(fā)展。健全鄉村産業體系，把更多就(jiù)業機會(huì)和增值收益留給農民。推動農業與旅遊、教育等融合。四是加強農村基礎設施建設，提高農村教育、醫療、養老等基本公共服務質量。五是加快農村重點領域和關鍵環節改革，鼓勵社會(huì)資本投向(xiàng)農業農村。六是鞏固拓展脫貧攻堅成(chéng)果同鄉村振興有效銜接，改善脫貧地區發(fā)展條件。

11月8日，中國(guó)共産黨第十九屆中央委員會(huì)第六次全體會(huì)議在京召開(kāi)。中央委員會(huì)總書記習近平代表中央政治局向(xiàng)全會(huì)作工作報告，并就(jiù)《中共中央關于黨的百年奮鬥重大成(chéng)就(jiù)和曆史經(jīng)驗的決議（讨論稿）》向(xiàng)全會(huì)作了說(shuō)明。11月11日，全會(huì)通過(guò)《中國(guó)共産黨第十九屆中央委員會(huì)第六次全體會(huì)議公報》。全會(huì)強調，全黨必須堅持馬克思列甯主義、毛澤東思想、鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學(xué)發(fā)展觀，全面(miàn)貫徹習近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想，用馬克思主義的立場、觀點、方法觀察時(shí)代、把握時(shí)代、引領時(shí)代，不斷深化對(duì)共産黨執政規律、社會(huì)主義建設規律、人類社會(huì)發(fā)展規律的認識。必須堅持黨的基本理論、基本路線、基本方略，增強“四個意識”，堅定“四個自信”，做到“兩(liǎng)個維護”，堅持系統觀念，統籌推進(jìn)“五位一體”總體布局，協調推進(jìn)“四個全面(miàn)”戰略布局，立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構建新發(fā)展格局、推動高質量發(fā)展，全面(miàn)深化改革開(kāi)放，促進(jìn)共同富裕，推進(jìn)科技自立自強，發(fā)展全過(guò)程人民民主，保證人民當家作主，堅持全面(miàn)依法治國(guó)，堅持社會(huì)主義核心價值體系，堅持在發(fā)展中保障和改善民生，堅持人與自然和諧共生，統籌發(fā)展和安全，加快國(guó)防和軍隊現代化，協同推進(jìn)人民富裕、國(guó)家強盛、中國(guó)美麗。全會(huì)決定，中國(guó)共産黨第二十次全國(guó)代表大會(huì)于2022年下半年在北京召開(kāi)。

11月17日，國(guó)務院總理李克強主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，決定設立支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，促進(jìn)綠色低碳發(fā)展。會(huì)議決定，在前期設立碳減排金融支持工具的基礎上，再設立2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，主要針對(duì)煤炭安全高效綠色智能(néng)開(kāi)采、煤炭清潔高效加工、煤電清潔高效利用、工業清潔燃燒和清潔供熱、民用清潔采暖、煤炭資源綜合利用和大力推進(jìn)煤層氣開(kāi)發(fā)利用。同時(shí)會(huì)議要求，統籌研究合理降低項目資本金比例、适當稅收優惠、加強政府專項債資金支持、加快折舊等措施，加大對(duì)煤炭清潔高效利用項目的支持力度。

11月22日，中共中央政治局常委、國(guó)務院總理李克強在上海主持召開(kāi)部分地方政府主要負責人座談會(huì)，分析經(jīng)濟形勢，研究做好(hǎo)經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展工作。會(huì)議指出，當前國(guó)内實施助企纾困政策與深化改革并舉，有效應對(duì)大宗商品價格上漲、電力煤炭供應緊張、嚴重洪澇災害等影響經(jīng)濟運行的突出問題，經(jīng)濟在攻堅克難中繼續平穩發(fā)展，但國(guó)内外環境中不穩定不确定因素增多，我國(guó)經(jīng)濟面(miàn)臨新的下行壓力。對(duì)此，要堅持穩中求進(jìn)工作總基調，按照立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構建新發(fā)展格局、推動高質量發(fā)展的要求，強化“六穩”“六保”，加強能(néng)源、電力保障，推進(jìn)工業化城鎮化進(jìn)程，繼續做好(hǎo)常态化疫情防控，防範化解風險，推動經(jīng)濟在爬坡過(guò)坎中持續健康發(fā)展。

11月24日，國(guó)務院總理李克強主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，部署完善地方政府專項債券管理，優化資金使用，嚴格資金監管。會(huì)議要求，面(miàn)對(duì)新的經(jīng)濟下行壓力，要加強跨周期調節，在繼續做好(hǎo)地方政府債務管理、防範化解風險的同時(shí)，更好(hǎo)發(fā)揮專項債資金帶動社會(huì)資金的作用，擴大有效投資。一是加快今年剩餘額度發(fā)行，做好(hǎo)資金撥付和支出管理。二是按照“資金跟著(zhe)項目走”要求，梳理明年專項債項目和資金需求。三是統籌考慮各地實際和促進(jìn)區域協調發(fā)展要求，合理提出明年專項債額度和分配方案，加強重點領域建設，不“撒胡椒面(miàn)”。四是資金使用要注重實效，加強對(duì)投向(xiàng)等的審核和監管，嚴禁資金用于樓堂館所、形象工程和不必要的亮化美化工程等。

三、産業發(fā)展聚焦

11月2日，交通運輸部印發(fā)《綜合運輸服務“十四五”發(fā)展規劃》。《規劃》提出，到2025年，“全國(guó)123出行交通圈”和“全球123快貨物流圈”加快構建，多層次、高品質的旅客出行服務系統和全鏈條、一體化的貨運物流服務系統初步建立，現代國(guó)際物流供應鏈體系不斷完善，運輸結構進(jìn)一步優化，運輸裝備水平大幅提高，綠色化、數字化發(fā)展水平明顯提高，要提升綠色出行裝備水平，推進(jìn)新能(néng)源車輛規模化應用，加快充電基礎設施建設，開(kāi)展綠色出行“續航工程”。其中，規劃強調加快冷鏈物流園區建設、強化冷鏈流程管控，有望提升冷鏈行業的合規性要求。同時(shí)規劃指出將(jiāng)推進(jìn)互聯網與物流體系進(jìn)一步融合，物流運輸智能(néng)化進(jìn)一步發(fā)展，後(hòu)續可關注智能(néng)化應用爲物流業務帶來降本增效的改善機會(huì)。

近日，中國(guó)證券投資基金業協會(huì)發(fā)布了《關于上線“量化私募基金運行報表”的通知》。《通知》主要包含三個關鍵内容：一是中基協將(jiāng)于2021年11月1日上線“量化私募基金運行報表”月度報表；二是首批報送任務時(shí)間節點爲2021年11月15日前(含)，相關管理人需及時(shí)完成(chéng)，此後(hòu)于每月結束之日起(qǐ)5個工作日内(含)完成(chéng)報送任務；三是不報送或逾期報送達到兩(liǎng)次及以上的管理人，將(jiāng)被列入信息報送異常機構，協會(huì)將(jiāng)予以公示，并視情況進(jìn)一步采取自律措施。此次運行報表上線能(néng)夠加強對(duì)市場上量化私募情況的整體摸排，對(duì)後(hòu)續數據監測和行業監管具有積極作用。

11月11日，國(guó)務院辦公廳日前印發(fā)《關于鼓勵和支持社會(huì)資本參與生态保護修複的意見》。《意見》鼓勵和支持社會(huì)資本參與生态保護修複項目投資、設計、修複、管護等全過(guò)程，明确社會(huì)資本通過(guò)自主投資、與政府合作、公益參與等模式參與生态保護修複，并明晰了參與程序，鼓勵社會(huì)資本重點參與自然生态系統保護修複、城鎮生态系統保護修複、礦山生态保護修複、海洋生态保護修複等，并探索發(fā)展生态産業。

11月20日，2021年中國(guó)5G+工業互聯網大會(huì)在湖北武漢開(kāi)幕。當前“5G+工業互聯網”率先在采礦、鋼鐵、電力等十個重點行業快速推廣，融合應用提速。多重政策利好(hǎo)將(jiāng)進(jìn)一步釋放，促進(jìn)“5G+工業互聯網”産業化規模化應用，具體包括加快5G基站建設和行業虛拟專網規模化發(fā)展，推動工業互聯網平台進(jìn)園區、進(jìn)産業集群等。同時(shí)，將(jiāng)加快工業模組、關鍵軟件等領域的快速研發(fā)和産業化，探索建設數據交易平台，進(jìn)一步提升數據管理和開(kāi)發(fā)利用水平。

11月22日，國(guó)家發(fā)展改革委、工業和信息化部等五部門發(fā)布《高耗能(néng)行業重點領域能(néng)效标杆水平和基準水平（2021年版）》的通知。通知提到，一是要突出标準引領作用，對(duì)标國(guó)内外生産企業先進(jìn)能(néng)效水平，根據行業實際情況、發(fā)展預期等，科學(xué)劃定各行業能(néng)效基準水平；二是分類推動項目提效達标，對(duì)拟建、在建項目，對(duì)照能(néng)效标杆水平建設實施，對(duì)能(néng)效低于本行業基準水平的存量項目，引導開(kāi)展節能(néng)降碳技術改造，并淘汰落後(hòu)産能(néng)、工藝及産品；三是限期分批改造升級和淘汰，對(duì)需開(kāi)展技術改造的項目，明确改造升級和淘汰時(shí)限以及年度改造淘汰計劃，對(duì)于不能(néng)按期改造完畢的項目進(jìn)行淘汰，堅決遏制高耗能(néng)項目不合理用能(néng)；四是完善相關配套支持政策。

11月22日，國(guó)務院促進(jìn)中小企業發(fā)展工作領導小組辦公室發(fā)布關于印發(fā)提升中小企業競争力若幹措施的通知。通知提到，要加強直接融資支持。深化新三闆改革，發(fā)揮北京證券交易所服務中小企業作用，打造服務創新型中小企業主陣地。推動上海、深圳、北京證券交易所和新三闆提供全流程、全周期咨詢服務，助力中小企業上市挂牌融資。完善創業投資發(fā)展和監管政策，暢通私募股權和創業投資基金“募投管退”各環節，促進(jìn)中小企業創新創業創造。發(fā)揮國(guó)家中小企業發(fā)展基金、國(guó)家新興産業創業投資引導基金、國(guó)家科技成(chéng)果轉化引導基金等作用，帶動社會(huì)資本擴大直接融資規模。鼓勵中小企業通過(guò)并購重組對(duì)接資本市場。

參考：中銀證券、南京證券等公開(kāi)資料