一、宏觀數據
2019年10月，制造業PMI指數49.5%，較上月下滑0.5個百分點，主要受生産、新訂單和價格指數分項拖累。“搶生産”退潮，生産指數回落，與高頻指标高爐開(kāi)工率環比下滑一緻，源于需求不振。新訂單和新出口訂單均回落，反映外需疲軟、出口承壓。進(jìn)口指數下滑體現内需疲弱。大型和小型企業PMI數據全面(miàn)下滑，反映企業經(jīng)營壓力較大。
2019年，1-10月固定資産投資同比增長(cháng)5.2%，較1-9月回落0.2個百分點；10月當月同比3.4%，較9月下滑1.4個百分點。其中，1-10月房地産投資同比10.3%，較1-9月下滑0.2個百分點，仍是投資最主要的支撐力量。房企預期未來銷售和融資緊張，加快搶開(kāi)工搶銷售回款。但搶施工透支未來的房地産投資，房企融資全面(miàn)收緊、銷售降溫、土地購置負增長(cháng)，房地産投資下行壓力較大。基建投資10月當月同比2.0%，較上月下滑3.0個百分點。積極财政、政策性金融債發(fā)力、國(guó)常會(huì)下調部分基建項目資本金比例等將(jiāng)支持基建反彈，但受到地方公共财政吃緊、土地财政大幅下降和嚴控隐性債務的制約而反彈幅度有限。制造業投資同比2.6%，較1-9月上升0.1個百分點，延續低迷。民間固定資産投資同比4.4%，較1-9月回落0.3個百分點，連續4個月回落。全球經(jīng)濟下行和貿易摩擦升級導緻出口受沖擊，PPI通縮加劇、企業利潤承壓，企業中長(cháng)期貸款占比仍偏低，制造業投資將(jiāng)延續低迷。
2019年10月，CPI同比上漲3.8%，較上月大幅提高0.8個百分點，創2012年2月以來新高，環比上漲0.9%。食品方面(miàn)，10月豬肉價格環比上漲20.1%，同比上漲101.3%，帶動食品項價格同比大漲15.5%。非食品方面(miàn)，10月非食品價格同比0.9%，較上月下滑0.1個百分點，連續7個月下滑；核心CPI同比1.5%，與上月持平。10月PPI同比-1.6%，較上月下滑0.4個百分點，創近3年新低。PPI環比上漲0.1%，但已連續5個月弱于季節性，顯示工業品通縮仍在持續，企業實際利率上升，壓制企業利潤和制造業投資。
2019年10月，社會(huì)消費品零售總額名義增速和實際增速分别爲7.2%和4.9%，分别較上月下滑0.6和0.9個百分點。汽車消費同比-3.3%，降幅較上月擴大1.1個百分點，繼續拖累消費；剔除汽車後(hòu)的消費同比8.3%，較上月下滑0.7個百分點。10月社會(huì)消費品零售總額名義和實際同比均回落，分别爲2003年5月和1月以來新低；剔除汽車後(hòu)的消費下滑幅度更大，反映内需疲軟。未來消費受居民杠杆率高、收入下行、就(jiù)業低迷、股市房市财富效應弱的抑制。
2019年10月，出口同比-0.9%，較9月回升2.3個百分點，但仍爲負增長(cháng)，整體出口形勢持續低迷。當月出口增速略上升主要是因爲：一是企業轉移出口市場至東盟、歐盟等地區，二是中美貿易談判取得階段性進(jìn)展和新關稅豁免清單延緩對(duì)美出口下行速度。總體來說(shuō)，進(jìn)出口負增長(cháng)，受全球經(jīng)濟見頂回落、貿易摩擦影響未來依然形勢嚴峻。
2019年10月，新增社會(huì)融資規模6189億元，同比少增1185億元；10月末社會(huì)融資規模存量爲219.6萬億元，同比增長(cháng)10.7%，較上月下滑0.1個百分點。新增人民币貸款5470億元，同比少增1671億元，原因一是房地産融資收緊、出口乏力等因素影響企業投資需求，二是實體經(jīng)濟信用分層，PPI下行、制造業實際利率攀升抑制企業融資需求。M1、M2同比增速分别爲3.3%和8.4%，較上月下滑0.1個百分點和持平。金融數據不及預期，社融、信貸全面(miàn)下滑，預示經(jīng)濟下行壓力加大。當前流動性分層依然嚴峻，信用溢價處于曆史高位，民營小微融資難貴仍突出。
二、監管政策動态
11月14日，國(guó)資委黨委書記、主任郝鵬主持召開(kāi)國(guó)資委黨委會(huì)議，強調要認真貫徹落實黨中央、國(guó)務院關于國(guó)有企業改革的決策部署，按照國(guó)務院國(guó)有企業改革領導小組第三次會(huì)議要求，抓緊研究制訂國(guó)有企業改革三年行動方案，推動國(guó)有企業改革向(xiàng)縱深發(fā)展，完善國(guó)資國(guó)企制度體系，全面(miàn)增強國(guó)有經(jīng)濟競争力、創新力、控制力、影響力、抗風險能(néng)力。國(guó)資委盡快研究制訂國(guó)有企業改革三年行動方案，明确提出國(guó)企改革的新目标、時(shí)間表、路線圖，在推進(jìn)混合所有制改革、加強國(guó)資國(guó)企監管、增強研發(fā)創新能(néng)力、強化财務硬約束、削減和規範補貼、完善激勵機制、提高勞動生産率和資金回報率等重點領域和關鍵環節，提出明确的任務舉措，制定可量化、可考核的具體指标，紮實推進(jìn)國(guó)有企業改革在重要領域和關鍵環節取得決定性成(chéng)果。
近日，國(guó)務院國(guó)資委印發(fā)《中央企業混合所有制改革操作指引》。《指引》明确了央企混改基本操作流程、“混資本”和“改機制”相關環節操作要點。中央企業所屬各級子企業通過(guò)産權轉讓、增資擴股、首發(fā)上市（IPO）、上市公司資産重組等方式，引入非公有資本、集體資本實施混合所有制改革，相關工作參考該操作指引。
10月28日至31日，中國(guó)共産黨第十九屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議在北京舉行。全會(huì)聽取和讨論了習近平受中央政治局委托作的工作報告，審議通過(guò)了《中共中央關于堅持和完善中國(guó)特色社會(huì)主義制度、推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能(néng)力現代化若幹重大問題的決定》。全會(huì)提出，堅持和完善社會(huì)主義基本經(jīng)濟制度，推動經(jīng)濟高質量發(fā)展。公有制爲主體、多種(zhǒng)所有制經(jīng)濟共同發(fā)展，按勞分配爲主體、多種(zhǒng)分配方式并存，社會(huì)主義市場經(jīng)濟體制等社會(huì)主義基本經(jīng)濟制度，既體現了社會(huì)主義制度優越性，又同我國(guó)社會(huì)主義初級階段社會(huì)生産力發(fā)展水平相适應，是黨和人民的偉大創造。必須堅持社會(huì)主義基本經(jīng)濟制度，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好(hǎo)發(fā)揮政府作用，全面(miàn)貫徹新發(fā)展理念，堅持以供給側結構性改革爲主線，加快建設現代化經(jīng)濟體系。要毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟，毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經(jīng)濟發(fā)展，堅持按勞分配爲主體、多種(zhǒng)分配方式并存，加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟體制，完善科技創新體制機制，建設更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟新體制。
11月13日召開(kāi)的國(guó)務院常務會(huì)議決定，完善固定資産投資項目資本金制度，做到有保有控、區别對(duì)待，促進(jìn)有效投資和加強風險防範有機結合。一是降低部分基礎設施項目最低資本金比例。將(jiāng)港口、沿海及内河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。對(duì)補短闆的公路、鐵路、城建、物流、生态環保、社會(huì)民生等方面(miàn)基礎設施項目，在投資回報機制明确、收益可靠、風險可控前提下，可适當降低資本金最低比例，下調幅度不超過(guò)5個百分點。二是基礎設施領域和其他國(guó)家鼓勵開(kāi)展的行業項目，可通過(guò)發(fā)行權益型、股權類金融工具籌措資本金，但不得超過(guò)項目資本金總額的50%。地方政府可統籌使用财政資金籌集項目資本金。三是嚴格規範管理，強化風險防範。項目借貸資金和不合規的股東借款、“名股實債”等不得作爲項目資本金，籌措資本金不得違規增加地方政府隐性債務，不得違反國(guó)有企業資産負債率相關要求，不得拖欠工程款。
11月8日，由人民銀行上海總部倡議推動、G60科創走廊九城市與有關金融機構共同研究形成(chéng)的《金融支持長(cháng)三角G60科創走廊先進(jìn)制造業高質量發(fā)展綜合服務方案》（以下簡稱《方案》）正式發(fā)布。《方案》以促進(jìn)長(cháng)三角G60科創走廊先進(jìn)制造業發(fā)展與金融服務優化、推動先進(jìn)制造産業集群高質量一體化發(fā)展爲核心任務，重點聚焦長(cháng)三角G60科創走廊重大科技創新及研發(fā)項目，重點支持從事(shì)人工智能(néng)、集成(chéng)電路、生物醫藥、高端裝備、新能(néng)源、新材料、新能(néng)源汽車等七大領域的科創企業與制造業企業。
三、産業發(fā)展聚焦
11月13日，交通運輸部、國(guó)家發(fā)改委、财政部、自然資源部、生态環境部等九部委聯合印發(fā)《關于建設世界一流港口的指導意見》。《意見》指出，到2025年，世界一流港口建設去得重要進(jìn)展，主要港口綠色、智慧、安全發(fā)展實現重大突破，地區性重要港口和一般港口與業化、規模化水平明顯提升。到2035年，全國(guó)港口發(fā)展水平整體躍升，主要港口總體達到世界一流水平，若幹個樞紐港口建成(chéng)世界一流港口，引領全球港口綠色發(fā)展、智慧發(fā)展。到2050年，全面(miàn)建成(chéng)世界一流港口，形成(chéng)若幹個世界級港口群，發(fā)展水平位居世界前列。
近日，位于北京亞洲一号智能(néng)物流運營中心的5G智能(néng)物流示範園區已經(jīng)基本落成(chéng)，開(kāi)于今年“雙11”期間投入使用。該園區通過(guò)“5G+高清攝像頭”，不僅可以實現人員的定位管理，還(hái)可以實時(shí)感知倉内生産區擁擠程度，及時(shí)進(jìn)行資源優化調度；5G還(hái)幫助園區智能(néng)識别車輛，智能(néng)導引貨車前往系統推薦的月台進(jìn)行作業，讓園區内的車輛更加高效有序。此外，根據規劃，京東物流將(jiāng)依托5G網絡通信技術，通過(guò)AIIoT、自動駕駛、機器人等智能(néng)物流技術和産品融合應用，打造高智能(néng)、自決策、一體化的智能(néng)物流示範園區。
近日，國(guó)家發(fā)展改革委、工信部等15部門聯合發(fā)布《關于推動先進(jìn)制造業和現代服務業深度融合發(fā)展的實施意見》。在完善汽車制造和服務全鏈條體系方面(miàn)，《實施意見》提出，要加快汽車由傳統出行工具向(xiàng)智能(néng)移動空間升級。推動汽車智能(néng)化發(fā)展，加快構建産業生态體系。加強車況、出行、充放電等數據挖掘應用，爲汽車制造、城市建設、電網改造等提供支撐。加快充電設施建設布局，鼓勵有條件的地方和領域探索發(fā)展換電和電池租賃服務，建立動力電池回收利用管理體系。規範發(fā)展汽車租賃、改裝、二手車交易、維修保養等後(hòu)市場。
近日，商務部公布2020年原油非國(guó)營貿易進(jìn)口允許量爲2.02億噸。申請企業需滿足以下條件：近兩(liǎng)年(2018年至2019年10月)具有原油進(jìn)口業績或經(jīng)國(guó)家産業主管部門核準可使用進(jìn)口原油的資格；擁有不低于5萬噸的原油水運碼頭(或每年200萬噸換裝能(néng)力的鐵路口岸)的使用權，以及庫容不低于20萬立方米原油儲罐的使用權；銀行授信不低于2000萬美元(或1.2億元人民币)的對(duì)外貿易經(jīng)營者；擁有從事(shì)石油國(guó)際貿易專業人員(至少兩(liǎng)人)；企業合法依規經(jīng)營，符合安全生産、環保、稅務、海關和外彙管理法律法規，無未整改違法違規行爲。
10月24-25日，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同交通運輸部在四川省成(chéng)都(dōu)市召開(kāi)國(guó)家物流樞紐建設作現場推進(jìn)會(huì)。會(huì)議指出，國(guó)家物流樞紐建設對(duì)構建國(guó)家骨幹物流基礎設施網絡、深入推進(jìn)物流降本增效、推動物流高質量發(fā)展、促進(jìn)形成(chéng)全面(miàn)開(kāi)放新格局具有重要意義。在“點”上，要系統整合相對(duì)分散的存量物流基礎設施，推動形成(chéng)規模經(jīng)濟效應；在“線”上，要加強标準協同、設施互聯、流程對(duì)接和信息互通，打造跨區域的物流通道(dào)，完善區域内集疏運體系；在“網”上，要極建科學(xué)合理、功能(néng)完備、開(kāi)放共享、智慧高效、綠色安全的國(guó)家物流樞紐網絢，促進(jìn)物流組織方式發(fā)革和物流高質量發(fā)展；在“面(miàn)”上，要推動形成(chéng)一批樞紐經(jīng)濟增長(cháng)枀，加快區域産業轉型升級，培育經(jīng)濟發(fā)展新動能(néng)。會(huì)議要求，近期要重點在五方面(miàn)下功夫，一是修改完善建設方案，重點完善國(guó)家物流樞紐功能(néng)與定位、國(guó)家物流樞紐運行等内容。二是積極參與建立國(guó)家物流樞紐聯盟，推動國(guó)家物流樞紐于聯成(chéng)網。三是加快建設以國(guó)家物流樞紐爲核心的冷鏈物流分撥配送體系，提高冷鏈物流服務質量效率。四是在倉儲、運輸、配送等環節推動設施設備升級和業務模式創新，積極發(fā)展綜合物流信息平台。五是加強前瞻性基礎性問題研究，爲今後(hòu)的國(guó)家物流樞紐建設積累經(jīng)驗。
11月2日，交通運輸部透露，全國(guó)高速公路ETC門架系統建設和ETC車道(dào)改造工程建設上月已全面(miàn)完工。數據顯示，截至10月31日，全國(guó)29個聯網收費省份的24588套ETC門架系統、48211條ETC收費車道(dào)全部完成(chéng)工程建設和改造，部省兩(liǎng)級系統改造、部站傳輸系統建設等系統工程建設也已完成(chéng)，這(zhè)意味著(zhe)年底全面(miàn)完成(chéng)“撤銷高速公路省界收費站，實現不停車電子收費”的基礎工作基本完成(chéng)。
近日，交通運輸部舉行例行新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布了關于京津冀交通一體化建設成(chéng)果及下一步工作計劃等内容。河北省交通運輸廳副廳長(cháng)侯智敏在會(huì)上介紹，下一步，河北省將(jiāng)以深化供給側結構性改革爲主線，以基礎設施現代化、交通管理智能(néng)化、運輸服務一體化爲目标，抓重點、補短闆、強弱項，推動京津冀交通一體化不斷取得新突破。按照《京津冀協同發(fā)展規劃綱要》和《京津冀協同發(fā)展交通一體化規劃》，到2020年，雄安新區對(duì)外骨幹交通路網重點項目主體建成(chéng)，冬奧會(huì)綜合交通運輸保障體系全面(miàn)建成(chéng)，北京大興國(guó)際機場“五縱兩(liǎng)橫”集疏運網絡基本完善。京津冀區域交通一體化紮實推進(jìn)，雄安新區半小時(shí)通達北京，京津冀核心區1小時(shí)交通圈、相鄰城市間1.5小時(shí)交通圈基本形成(chéng)。
資料來源：公開(kāi)信息、wind咨詢、恒大研究院、民生銀行研究院
