一、宏觀經(jīng)濟數據
2020年1-4月，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）同比下降10.3％，降幅比1-3月份收窄5.8個百分點；4月份環比增長(cháng)6.19％。其中，民間固定資産投資77365億元，下降13.3％，降幅收窄5.5個百分點。從環比速度看，4月份固定資産投資（不含農戶）增長(cháng)6.19％。分領域看，基礎設施投資同比下降11.8％，制造業投資下降18.8％，房地産開(kāi)發(fā)投資下降3.3％，降幅分别比1-3月份收窄7.9、6.4、4.4個百分點。
2020年1-4月，全國(guó)規模以上工業企業實現利潤總額12597.9億元，同比下降27.4%，降幅比1—3月份收窄9.3個百分點。單月來看，4月份，規模以上工業企業實現利潤總額4781.4億元，同比下降4.3%，降幅比3月份收窄30.6個百分點；實際同比增長(cháng)3.9%，3月份爲下降1.1%；工業企業營業收入同比增長(cháng)5.1%，3月份爲下降11.1%，規模擴張效益有所顯現。工業利潤改善主要是工業企業營業收入利潤率改善的結果。4月份利潤明顯改善一定程度上也與當月投資收益大幅增加、同期基數偏低有關。未來來看，随著(zhe)國(guó)内複工基本完成(chéng)，工業企業利潤仍有改善空間。
2020 年4 月，社會(huì)消費品零售總額同比下降7.50%，降幅比3 月收窄8.3 個百分點，疫情對(duì)消費的影響繼續，但降幅收窄加快，顯示随著(zhe)複産複工進(jìn)行，消費處于快速複蘇态勢，尤其可選消費加快複蘇。各地繼續放松疫情管制，高等院校複學(xué)、電影院等娛樂消費場所複工也已經(jīng)逐步提上日程。
2020 年4 月，按美元計價，我國(guó)外貿進(jìn)出口下降5%；其中，出口增長(cháng)3.5%；進(jìn)口下降14.2%。從進(jìn)出口情況來看，4月進(jìn)出口好(hǎo)于3月，好(hǎo)于整體預期。從出口國(guó)别看，4 月我國(guó)對(duì)發(fā)達經(jīng)濟體的商品出口額延續下滑，對(duì)美國(guó)、歐盟和日本的出口同比降幅分别爲15.9%、6.6%和2.2%，環比收窄7.7、7.6 和11.9個百分點，但整體表現仍較弱勢，疫情對(duì)發(fā)達經(jīng)濟體需求的制約仍存。新興市場方面(miàn)，4 月我國(guó)對(duì)東盟、“一帶一路”沿線國(guó)家的出口表現延續增長(cháng)。當前東盟已成(chéng)爲我國(guó)最大貿易夥伴，4 月我國(guó)對(duì)東盟商品出口的累計同比增速爲3.9%，環比加快1.5 個百分點；但對(duì)比于2019 年平均增速，我國(guó)對(duì)東盟的商品出口表現仍較弱勢，疫情對(duì)新興市場需求同樣有所制約。
2020年4月，新增社融3.09萬億元，同比多增1.42萬億元。得益于信貸和市場利率下降，4月對(duì)實體貸款和企業債券分别同比多增7506億元和5066億元，是社融多增的主要貢獻，而外币貸款、非标融資同比多增1000多億元。其中，人民币貸款增加1.7萬億元，同比多增6818億元。短貸和中長(cháng)貸分别同比多增1187億元和224億元，增幅比3月都(dōu)有所提升，顯示居民消費和購房需求繼續恢複。企業貸款增加9563億元，同比多增約6000億元，分項增幅有所分化。随著(zhe)停工沖擊緩解，企業短期流動性緊張的情況有所好(hǎo)轉，4月企業短貸同比多增1355億元，增幅較2-3月明顯回落。而随著(zhe)經(jīng)營恢複、複工提升，在貨币市場利率和貸款利率下降的呵護下，4月企業票據融資和中長(cháng)貸同比多增2036億元和2724億元，維持較大的增幅。
二、政策動态
5月17日，中共中央、國(guó)務院印發(fā)《關于新時(shí)代推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)形成(chéng)新格局的指導意見》。其中提出，深化要素市場化配置改革。提高西部地區直接融資比例，支持符合條件的企業在境内外發(fā)行上市融資、再融資，通過(guò)發(fā)行公司信用類債券、資産證券化産品融資。西部貧困地區企業首次公開(kāi)發(fā)行上市、新三闆挂牌、發(fā)行債券、并購重組等适用綠色通道(dào)政策。
5月18日，中共中央、國(guó)務院發(fā)布《關于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟體制的意見》。其中指出，強化貨币政策、宏觀審慎政策和金融監管協調。建設現代中央銀行制度，健全中央銀行貨币政策決策機制，完善基礎貨币投放機制，推動貨币政策從數量型調控爲主向(xiàng)價格型調控爲主轉型。
5月18日，中共中央、國(guó)務院發(fā)布《關于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟體制的意見》。《意見》圍繞黨的十九大和十九屆四中全會(huì)關于堅持和完善社會(huì)主義基本經(jīng)濟制度的戰略部署，圍繞解決經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展中諸多深層次矛盾和問題，對(duì)加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟體制的目标、方向(xiàng)、任務進(jìn)行系統設計，并提出七個關鍵領域的改革舉措。其中指出，強化貨币政策、宏觀審慎政策和金融監管協調。建設現代中央銀行制度，健全中央銀行貨币政策決策機制，完善基礎貨币投放機制，推動貨币政策從數量型調控爲主向(xiàng)價格型調控爲主轉型。
5月21日，全國(guó)兩(liǎng)會(huì)召開(kāi)。較以往年度而言，本次政府工作報告整體體現出鮮明的幾個特點：一是由于外部宏觀環境的不确定性，當年經(jīng)濟沒(méi)有設定具體目标；二是延續疫情以來的重要政策邏輯，即就(jiù)業有限和脫貧攻堅成(chéng)爲全年經(jīng)濟的重中之重；三是消費端并沒(méi)有大規模的刺激政策，政策以“兩(liǎng)新一重”爲抓手兼顧穩增長(cháng)和調結構。本次兩(liǎng)會(huì)有以下幾個重點：第一，赤字率3.6%以上+專項債3.75萬億+1萬億特别國(guó)債，廣義赤字空間共增加了3.6萬億，基本符合之前對(duì)于财政空間的預期，算是“更加積極有爲”落地。“3.6%以上”這(zhè)一提法主要考慮到名義GDP假設的不确定性（見文中測算）。一般性财政支出壓減幅度較大，可能(néng)會(huì)引發(fā)進(jìn)一步規範公務消費的預期。第二，貨币政策強調更加靈活适度。“引導廣義貨币供應量和社會(huì)融資規模增速明顯高于去年”嚴格來說(shuō)并無确定性推論，但排除短期收緊擔憂，“創新直達實體經(jīng)濟的貨币政策工具”值得關注。本年直達創新性金融實體的貨币政策工具可以期待。第三，關于擴大有效投資，重點是“兩(liǎng)新一重”，依次提到分别的是新基建（5G、充電樁、新能(néng)源車）、新型城鎮化（縣城公共設施、舊改）、重大工程建設（交通水利等），即三個新基建領域+舊改+傳統基建。
近日，中國(guó)人民銀行、銀保監會(huì)、證監會(huì)、外彙局發(fā)布《關于金融支持粵港澳大灣區建設的意見》（以下簡稱《意見》），從促進(jìn)粵港澳大灣區跨境貿易和投融資便利化、擴大金融業對(duì)外開(kāi)放、促進(jìn)金融市場和金融基礎設施互聯互通、提升粵港澳大灣區金融服務創新水平、切實防範跨境金融風險等五個方面(miàn)提出26條具體措施。金融開(kāi)放創新是粵港澳大灣區建設的重要内容和經(jīng)濟支撐，《粵港澳大灣區發(fā)展規劃綱要》（簡稱《規劃綱要》）發(fā)布一年來，金融開(kāi)放和金融融合已取得諸多進(jìn)展。此次“一行兩(liǎng)會(huì)一局”聯合發(fā)布《意見》，是對(duì)《規劃綱要》中建設國(guó)際金融樞紐、推進(jìn)金融市場互聯互通、發(fā)展特色金融産業等内容的細化提升完善和未來一段時(shí)間指導大灣區金融開(kāi)放創新的頂層設計，一方面(miàn)有利于助推大灣區金融開(kāi)放進(jìn)程，成(chéng)長(cháng)爲國(guó)際一流灣區和世界級城市群；另一方面(miàn)在全球新冠肺炎疫情仍在蔓延、經(jīng)濟衰退迹象顯露的背景下，顯示出中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的決心和信心。
三、産業發(fā)展聚焦
據IDC發(fā)布的《2018-2019年中國(guó)IDC産業發(fā)展研究報告》顯示，2018年，我國(guó)數據中心業務市場總規模達1228億元，同比增長(cháng)29.8%；2019年中國(guó)數據中心市場規模達到約1560.8億元，同比增長(cháng)27.1%，增速遠高于世界平均水平（約11%）。與傳統基礎設施相比，“新基建”本質是信息數字化的基礎設施，随著(zhe)5G、雲計算、人工智能(néng)的不斷創新發(fā)展，數據中心的内涵不斷豐富，重要作用愈加凸顯。在本次抗擊疫情與複工複産過(guò)程中，數據中心全力滿足了疫情防控以及在線教育、在線辦公、在線醫療服務平台的遠程服務需求，讓不少地方政府深切認識到數據中心的重要性，爲此展開(kāi)了相關布局或計劃。
近日，山東省财政廳在全省部署開(kāi)展PPP“高質量發(fā)展年”活動，推動PPP在實現形式、融資渠道(dào)、實施領域等方面(miàn)創新發(fā)展。一是明确要求。充分發(fā)掘PPP吸引撬動社會(huì)資本的潛在優勢，放大财政資金乘數效應，提出有所爲有所不爲、量力而行、市場運作、信息公開(kāi)和鼓勵創新等五項原則。二是細化措施。提出了強化宣傳培訓、加強制度建設、深化改革創新、優化項目實施等4個方面(miàn)15條具體措施路徑。三是聚焦堵點難點。提出加強建章立制、創新宣傳形式、強化能(néng)力提升和開(kāi)展融資推介等具體舉措，重點突破高質量發(fā)展難點。四是強化保障。通過(guò)強化組織領導、強化部門聯動、強化督促指導等舉措，周密實施确保實效。
近日，工信部印發(fā)《關于深入推進(jìn)移動物聯網全面(miàn)發(fā)展的通知》。根據工信部部署方向(xiàng)，下一步我國(guó)將(jiāng)圍繞産業數字化、治理智能(néng)化、生活智慧化三大方向(xiàng)推動移動物聯網創新發(fā)展。産業數字化方面(miàn)，深化移動物聯網在工業制造、倉儲物流、智慧農業、智慧醫療等領域應用，推動設備聯網數據采集，提升生産效率。治理智能(néng)化方面(miàn)，以能(néng)源表計、消防煙感、公共設施管理、環保監測等領域爲切入點，助力公共服務能(néng)力不斷提升，增強城市韌性及應對(duì)突發(fā)事(shì)件能(néng)力。生活智慧化方面(miàn)，推廣移動物聯網技術在智能(néng)家居、可穿戴設備、兒童及老人照看、寵物追蹤等産品中的應用。
近日，中國(guó)證監會(huì)與國(guó)家發(fā)展改革委聯合發(fā)布了《關于推進(jìn)基礎設施領域不動産投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》，标志著(zhe)境内基礎設施領域公募REITs試點正式起(qǐ)步。《通知》明确了基礎設施REITs試點的基本原則、試點項目要求和試點工作安排。根據《通知》要求，中國(guó)證監會(huì)與國(guó)家發(fā)展改革委將(jiāng)加強合作，按照市場化、法治化原則，充分依托資本市場，積極支持符合國(guó)家政策導向(xiàng)的重點區域、重點行業的優質基礎設施項目開(kāi)展REITs試點。國(guó)家發(fā)展改革委將(jiāng)對(duì)判斷項目是否符合國(guó)家重大戰略和産業政策、是否符合固定資産投資管理法規，以及是否形成(chéng)良性投資循環等方面(miàn)，研究提出指導性意見。
參考：民銀智庫、平安證券、東興證券等公開(kāi)資料
