行業與政策

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戰略觀察第十六期

2019-4-30 來源:
2019年3月宏觀經(jīng)濟觀察

2019年一季度經(jīng)濟開(kāi)局平穩,GDP同比增長(cháng)6.4%,與去年4季度持平。在宏觀政策的逆周期調節下,經(jīng)濟增長(cháng)有所企穩。分産業看,第一産業增加值同比增長(cháng)2.7%;第二産業增加值同比增長(cháng)6.1%;第三産業增加值同比增長(cháng)7.0%。

2019年3月規模以上工業增加值同比增速8.5%,超預期大幅上漲,較上一期提高3.2個百分點。分門類來看采礦業和制造業增長(cháng)較快;分行業來看41個大類行業中有40個行業增加值保持同比增長(cháng),高端制造業增長(cháng)較快。一季度規模以上工業增加值同比增長(cháng)6.5%,增速較去年4季度當季同比增速提升0.8個百分點。生産企穩後(hòu),就(jiù)業形勢邊際好(hǎo)轉。

2019年3月CPI同比2.3%,較前值提高0.8個百分點;環比下跌0.4%,符合季節性規律。食品項漲幅顯著擴大是CPI同比上漲的主要驅動因素。3月PPI同比0.4%,較前值提高0.3個百分點,其中,生産資料價格同比由上月-0.1%轉爲上漲0.3%,主要受到油價走高與基建投資加速影響。

2019年一季度全國(guó)城鎮固定資産投資10.2萬億元,同比增長(cháng)6.3%,增速較前兩(liǎng)月累計同比提高0.2個百分點,較去年底提升0.4個百分點,超出市場預期。3月固定資産投資累計同比增速出現上漲,符合預期。從投資的三大方面(miàn)來看,制造業投資增速回落,基建投資增速和房地産投資增速略有上漲。3月,基建投資(不含電力)累計同比增長(cháng)4.4%,增速較前兩(liǎng)月提升0.1個百分點,較去年底提升0.6個百分點,基建補短闆作用顯現,地方政府以基建投資托底經(jīng)濟增長(cháng)的意願較爲明顯。3月房地産投資同比增長(cháng)11.8%,增速較前兩(liǎng)月提升0.2個百分點,較去年底提升2.3個百分點,主要受到開(kāi)發(fā)商期繳土地購置費支撐和施工面(miàn)積增速上升影響。3月制造業投資累計同比增長(cháng)4.6%,較前值下滑1.3個百分點,增速連續兩(liǎng)月下降,主要受到企業盈利增長(cháng)疲弱制約。

2019年3月社會(huì)消費品零售總額同比增速8.7%,超預期上漲,連續四個月出現回升,受到城鎮居民可支配收入同比增速自年初以來持續反彈的影響,呈現出觸底企穩迹象。從分項來看,此次消費增速上行主要源自地産後(hòu)周期的家電、家具和建築及裝潢材料消費的明顯上漲所緻,而汽車消費增速繼續負增長(cháng),延續對(duì)于整體消費的拖累。在未來促進(jìn)汽車、家電消費政策有望進(jìn)一步推出的情況下,短期消費增速有望保持平穩。

2019年3月出口金額(以美元計)同比增長(cháng)14.2%,較前值提升34.9個百分點。3月出口金額同比增速大幅反彈,主要原因有春節錯位所造成(chéng)的低基數,同時(shí)美國(guó)、英國(guó)、日本、韓國(guó)的制造業PMI有所反彈,外需邊際改善。2019年3月進(jìn)口金額(以美元計)同比-7.6%,較前值下降2.4個百分點,需求疲弱導緻進(jìn)口持續收縮。

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