一、宏觀數據

1-2月工業增加值同比下降13.5%，春節的停工放假以及疫情導緻的複工延遲，使得工業生産明顯放緩。分三大門類看，1—2月份，采礦業增加值同比下降6.5%，制造業下降15.7%，電力、熱力、燃氣及水生産和供應業下降7.1%。三大産業均悉數轉負，其中制造業降幅最大。從産量來看，主要工業品産量均明顯下滑，僅有原油、天然氣小幅回升，其中汽車、水泥的降幅較大，有色、乙烯産量雖在下滑，但仍保持了正增長(cháng)。

2月，制造業PMI爲35.7%，比上月下降14.3個百分點；非制造業商務活動指數爲29.6%，比上月下降24.5個百分點。受疫情影響，制造業，但保障基本民生的行業受影響相對(duì)較小。其中，化學(xué)纖維、通用設備、專用設備、汽車等行業PMI落至30.0%以下。非制造業受疫情沖擊，總體回落明顯。從行業大類看，僅有貨币金融服務、資本市場服務商務活動指數保持在擴張區間，業務總量繼續增長(cháng)；電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務商務活動指數雖位于收縮區間，但明顯高于服務業總體。建築業商務活動指數爲26.6%，比上月下降33.1個百分點。

1—2月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）同比下降24.5%，其中，民間固定資産投資同比下降26.4%。受疫情影響，固定投資負增，各項投資均下滑。其中制造業投資降幅最大，也體現了疫情對(duì)制造業的沖擊較大，不僅生産明顯放緩，投資也明顯收縮。基建投資同樣跌幅較深，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生産和供應業）同比下降30.3%。房地産開(kāi)發(fā)投資同比下降16.3%。其中新開(kāi)工大幅負增，但施工仍保持小幅增長(cháng)，銷售同樣遭遇重創。在疫情的沖擊下，施工支撐地産投資，使其在整體投資大幅下滑中表現中稍好(hǎo)。此前房企加快施工推盤回款，保持了房地産投資的韌性。

1-2月份，社會(huì)消費品零售總額同比下降20.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額下降18.9%。按城鄉分，1-2月份，城鎮消費品零售額同比下降20.7%；鄉村消費品零售額19.0%。按消費類型分，1-2月份，餐飲收入同比下降43.1%；商品零售下降17.6%。春節期間本應爲消費旺季，但由于疫情的爆發(fā)需求下降，消費由正轉負，各項消費均下降顯著，但消費必需品的所受影響較小，與居民生活密切相關商品呈現增長(cháng)态勢，限額以上單位糧油、食品類，飲料類和中西藥品類商品分别增長(cháng)9.7%、3.1%和0.2%。

2月新增社會(huì)融資規模8554億元，同比少增1111億元，1-2月合計新增社融5.92萬億元，同比多增2717億元。2月末社會(huì)融資規模存量爲257.2萬億元，同比增速10.7%，與1月持平。疫情對(duì)需求端沖擊集中顯現，實體經(jīng)濟中長(cháng)期投資需求下滑、短期流動性需求上升。從結構來看，政府債券、非标融資是主要拖累，企業債構成(chéng)主要支撐。政府債券方面(miàn)主要受統計口徑影響構成(chéng)拖累。表外融資方面(miàn)，未貼現票據大幅減少，反映複工推遲、交易活動減少影響下，企業開(kāi)票意願低。信托貸款同比多減503億元，主要受實體融資需求下滑、機構現場調查等業務延期影響。企業債方面(miàn)，2月新增3860億元，同比大幅多增2985億元。銀行間市場流動性充裕、信用債發(fā)行利率下行明顯、戰疫相關債券發(fā)行提速，共同帶動企業債多增。

2月CPI同比5.2%，較前值下滑-0.2個百分點。食品項漲幅擴大支撐CPI同比增速。2月食品分項同比漲幅由前值20.6%上升至21.9%，拉動CPI同比增速4.5個百分點（較前值提升0.4個百分點）。非食品項漲幅收窄拖累CPI增速下行。2月非食品項同比漲幅由前值1.6%下降至0.9%，拉動CPI同比增速0.7個百分點（較前值下滑0.6個百分點）。非食品分項中，所有分項同比漲幅均有所收窄。非食品項目漲幅收窄的主要因素：一是新冠疫情沖擊：疫情使得居民“居家避險”，因疫情防控需要，部分商業和服務網點停止營業，部分非生活必需品的消費需求也受到抑制，部分分項價格出現下降。二是石油價格下跌。

二、政策動态

近期，國(guó)家多部委陸續推出政策，加速推動重大項目開(kāi)工建設、加快項目審批速度，鼓勵新投資項目利落地。同時(shí)，北京、福建、河南、雲南、江蘇等多地發(fā)布2020重大項目投資計劃清單，基建投資是重要部分。而從金融支持方面(miàn)看，LPR降息、專項債規模擴大、1月社融好(hǎo)轉，投向(xiàng)基建比例明顯提升，也爲新的基建項目帶去充分流動性。2020年可能(néng)將(jiāng)迎來基建大年，全年基建增速將(jiāng)明顯回升。

爲進(jìn)一步優化金融信貸營商環境，切實減少疫情影響，2月29日，北京市金融監管局會(huì)同人行營管部、北京銀保監局聯合發(fā)布了《關于加快優化金融信貸營商環境的意見》，這(zhè)是本市金融信貸領域優化營商推出的3.0版本。《意見》共分四個部分12條，核心是推動解決民營、小微企業融資難、融資貴、融資慢問題。《意見》明确提出，要推動2020年全市普惠小微貸款綜合融資成(chéng)本以及政府性融資擔保公司平均擔保費率較2019年再下降0.5個百分點。

近日，中共中央辦公廳、國(guó)務院辦公廳印發(fā)了《關于構建現代環境治理體系的指導意見》。《指導意見》的主要目标是，到2025年，建立健全環境治理的領導責任體系、企業責任體系、全民行動體系、監管體系、市場體系、信用體系、法律法規政策體系，落實各類主體責任，提高市場主體和公衆參與的積極性，形成(chéng)導向(xiàng)清晰、決策科學(xué)、執行有力、激勵有效、多元參與、良性互動的環境治理體系。

3月，國(guó)務院辦公廳印發(fā)《關于應對(duì)新冠肺炎疫情影響強化穩就(jiù)業舉措的實施意見》。此次《意見》要求加快政策的實施、抓好(hǎo)政策的落地，爲企業特别是中小微企業“供氧”、“輸血”，全力穩住就(jiù)業。自2018年二季度中央政治局會(huì)議首次提出穩就(jiù)業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期“六穩”以來，穩就(jiù)業一直居“六穩”之首。新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，穩就(jiù)業進(jìn)一步放在了重中之重。從2月中旬國(guó)務院常務會(huì)議要求“防止出現大規模裁員”，到2月下旬人社部提出“注重高校畢業生就(jiù)業”，再到3月份以來全國(guó)各地有針對(duì)性地開(kāi)展援企、穩崗、擴就(jiù)業等工作，就(jiù)業成(chéng)爲未來政策施行的重要考慮因素。

3月27日中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析國(guó)内外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟運行形勢。會(huì)議強調：“加大宏觀政策對(duì)沖力度，有效擴大内需，全面(miàn)做好(hǎo)“六穩”工作，動态優化完善複工複産疫情防控措施指南，力争把疫情造成(chéng)的損失降到最低限度，努力完成(chéng)全年經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展目标任務，确保實現決勝全面(miàn)建成(chéng)小康社會(huì)、決戰脫貧攻堅目标任務”。政策信号發(fā)生明顯轉變，從1-2月以控制疫情爲主，2-3月兼顧控制疫情和恢複生産，再到3月下旬以來在兼顧控制疫情和恢複生産的基礎上，有效擴大内需，彌補外需不足，對(duì)沖疫情影響，幫助企業和民衆渡過(guò)難關。政策上給出了明确的政策定調和信号：擴大内需，啓動“新”一輪基建。

三、産業發(fā)展聚焦

北京城市副中心2月20日舉行新聞發(fā)布會(huì)，城市副中心重大工程整體進(jìn)展順利，圓滿完成(chéng)了年初既定任務目标，城市框架正有序拉開(kāi)。其中，信息化和智慧城市領域，城市大數據平台及領導駕駛艙、移動公共服務平台、綜合辦公平台完成(chéng)初驗。其中，在基礎設施領域，城市副中心站綜合交通樞紐、東六環加寬（入地）改造工程實現開(kāi)工，廣渠路東延、京唐城際鐵路（北京段）加快推進(jìn)，軌道(dào)交通7号線二期、八通線二期開(kāi)通試運營。産業領域，環球主題公園進(jìn)入設備安裝階段，諾金度假酒店等配套項目土建施工基本完成(chéng)。

近日，國(guó)家發(fā)改委、工信部等11個國(guó)家部委聯合印發(fā)了《智能(néng)汽車創新發(fā)展戰略》，提出到2025年，中國(guó)标準智能(néng)汽車的技術創新、産業生态、基礎設施、法規标準、産品監督和網絡安全體系將(jiāng)基本形成(chéng)，能(néng)夠實現有條件自動駕駛的智能(néng)汽車達到規模化生産，實現高度自動駕駛的智能(néng)汽車在特定環境下市場化應用。到2035年，中國(guó)标準智能(néng)汽車體系全面(miàn)建成(chéng)。自2015年發(fā)布《中國(guó)制造2025》起(qǐ)，智能(néng)網聯汽車便成(chéng)爲我國(guó)汽車産業發(fā)展的重要戰略方向(xiàng)。2017年，工信部聯合國(guó)家發(fā)改委等三部門印發(fā)的《汽車産業中長(cháng)期發(fā)展規劃》中提出，大力發(fā)展汽車先進(jìn)技術，形成(chéng)新能(néng)源汽車、智能(néng)網聯汽車和先進(jìn)節能(néng)汽車梯次合理的産業格局以及完善的産業配套體系，引領汽車産業轉型升級。2019年，國(guó)務院印發(fā)的《交通強國(guó)建設綱要》中提出，加強智能(néng)網聯汽車研發(fā)，形成(chéng)自主可控完整的産業鏈。經(jīng)過(guò)2015-2019年國(guó)家的重點培育，國(guó)内智能(néng)網聯汽車産業逐步走向(xiàng)成(chéng)熟。智能(néng)網聯汽車是汽車與信息、通信等産業跨界融合的産業，本次《戰略》對(duì)産業鏈多個環節提出了支持政策，預計未來將(jiāng)有更多配套政策落地，推動智能(néng)汽車全産業鏈高速發(fā)展。

國(guó)務院總理李克強3月3日主持召開(kāi)國(guó)務院常務會(huì)議，部署完善“六穩”工作協調機制，有效應對(duì)疫情影響促進(jìn)經(jīng)濟社會(huì)平穩運行；确定支持交通運輸、快遞等物流業纾解困難加快恢複發(fā)展的措施；決定加大對(duì)地方财政支持，提高保基本民生保工資保運轉能(néng)力。會(huì)議指出，推動交通運輸、快遞等物流業加快複工複産，實現穩定發(fā)展，既能(néng)爲疫情防控提供有力支撐，又能(néng)暢通經(jīng)濟循環，滿足民生需要。對(duì)疫情防控期間執行應急運輸任務的交通運輸、物流企業，屬于政府購買公共服務的，各級财政要給予補償；鼓勵保險公司通過(guò)延長(cháng)保險期限、續保費用抵扣等方式，适當減免疫情期間停運的營運車輛、船舶、飛機保險費用。收費公路免費通行期間，對(duì)經(jīng)營主體金融債務還(hái)本付息存在困難的，引導金融機構給予延緩付息、本金展期或續貸等支持。采取切實舉措使貨車司機從免收通行費中受惠。鼓勵各地采取階段性減免“份子錢”等措施，幫助出租汽車司機渡過(guò)難關。盡快出台收費公路免費通行的後(hòu)續支持保障政策。